11月27日消息，当前资本市场对OpenAI如何在满足ChatGPT巨大算力需求的同时实现盈利这一问题高度关注。据《财富》杂志报道，尽管人工智能被视为长期增长领域，但目前市场上对于OpenAI的盈利能力仍存在较大疑问。
汇丰银行研究显示，虽然OpenAI被普遍认为在收入增长方面具有领先潜力，但如果要实现其目标，未来十年将面临极其严峻的资金挑战。根据模型预测，到2030年，OpenAI的用户规模预计将达到全球成年人口的44%，但仍然难以实现盈利。
与此同时，为维持增长计划，OpenAI在未来十年内至少需要新增2070亿美元（约合1.47万亿元人民币）的算力投入。高昂的基础设施成本、日益加剧的竞争以及对资本密集型市场的高度依赖，构成了这一判断的主要背景。
汇丰团队在更新模型时发现，尽管OpenAI已与微软和亚马逊达成了总额高达2500亿美元的长期云协议，但这些协议并未带来新的融资支持。按照规划，OpenAI的目标是到本年代末将算力提升至36GW，这相当于一个中型州的用电规模。
根据预测，即使考虑到潜在的收入增长（预计到2030年营收可能达到2130亿美元），OpenAI在2030年前的自由现金流仍将持续为负，整体缺口将高达2070亿美元。即便通过提高订阅付费比例、拓展广告市场或提升算力效率等措施，仍然需要额外的资金支持。
作为人工智能领域的领军企业，OpenAI的发展前景不仅关系到其自身投资方（如微软和亚马逊），同时也将对整个AI产业链产生重大影响。然而，其商业模式的可持续性、订阅市场的饱和风险、监管政策的变化以及巨额资本需求等关键问题尚未得到明确解答。
汇丰指出，虽然理论上可以通过增加债务来缓解资金压力，但在当前市场环境下难度极大。近期，甲骨文和Meta为AI相关支出大举借债的行为，已经引发了市场对行业融资持续性的担忧。甲骨文信用违约掉期的显著上升更是给分析师们敲响了警钟。
从更宏观的角度来看，汇丰引用索洛的名言——”你能在任何地方看到计算机时代的痕迹，唯独看不到它们体现在生产力统计上”，指出当前技术革命对整体生产力的提升效果并不显著。甚至有人质疑互联网革命三十年来的成果是否真正转化为实际效益。美联储主席约翰·威廉姆斯也曾提到，新技术带来的生产效率提升更多反映在休闲和消费领域，而非工业生产和制造环节。
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